Hoat động kinh doanh ổn định, có tốc độ tăng trưởng cao
Trong giai đoạn từ 2015 – 2020, DTT của KDH tăng trưởng trung bình 34%/ năm, LNST tăng 35%. KDH có tốc độ tăng trưởng cao và đều giữa doanh thu và lợi nhuận.
Biên lợi nhuận gộp đạt mức cao trung bình khoảng 50-60 %, biên lợi nhuận ròng đạt mức trung bình khoảng 20%.
Tiếp tục tích lũy đất, dự án có khả năng hấp thụ tốt
Hoạt động tích lũy đất của KDH vẫn liên tục gia tăng,hiện đang có 2 dự án lớn nhất của KDH là Khu dân cư Tân Tạo, và Lovera Vista, chiếm hơn 3,8k tỷ. Nguồn vốn giải ngân chủ yếu đến từ lợi nhuận giữ lại, nên áp lực tài chính được giảm nhẹ. Điều này, giúp cho KDH có sự ổn định để phát triển trong dài hạn.
Trong năm 2021, KDH sẽ tiếp tục bàn giao các dự án Safira (Quận 9), Lovera Vista (Huyện Bình Chánh),
, Clarita ( Q2), Arena (q9). Các dự án chính của KDH hiện nằm chủ yếu ở Quận 2, 9 thuộc khu Đông, hiện đang được tập trung phát triển cơ sở hạ tầng, nên khả năng hấp thụ của thị trường được đánh giá là khá tốt.
Cơ cấu sử dụng vốn lành mạnh, nợ ít
Về cơ cấu vốn, ta có thể thấy KDH chủ động tăng quy mô bằng cách phát hành thêm cổ phiếu, quy mộ của các khoản vay trả lãi thấp.
Điểm tích cực là nguồn tiền sẽ tích cực hơn, giúp doanh nghiệp chủ động phát triển dự án mà không phải chịu áp lực.
Tuy nhiên, việc sử dụng vốn nhiều hơn sẽ làm cho WACC tăng do cost of equity luôn cao hơn cost of debt.
TỶ lệ nợ trên VCSH chỉ rơi vào khoảng 0.7 là mức rất thấp với một doanh nghiệp BDS, việc có WACC, sẽ làm cho định giá của KDH, ở mức thấp hơn, so với các doanh nghiệp cùng ngành khác, nhưng về mức độ an toàn thì thích hợp cho những nhà đầu tư lớn tuổi, ít thích nợ.
Định Giá
Doanh thu dự phóng cho năm 2021 đạt khoảng 1.498 tỷ, EPS forward đạt khoảng 2.718, với mức PE trung bình là 12.
Giá mục tiêu năm 2021 là 35 – 37
Giá mua an toàn 28 – 30
